傳言終成真。5月7日，勝獅貨柜（00716，HK）和中遠海發（601866，SH）雙雙發布公告，前者擬將旗下5家集裝箱公司的股權以38億元人民幣（約5.65億美元）的價格轉讓給中遠海運集團旗下的中遠海運金控，后者稱資產收購交割后，相關標的資產將委托給下屬專業子公司上海寰宇進行管理，同時間接控股股東中遠海運集團承諾未來3年內將標的公司股權以公平合理的市場價格轉讓予中遠海發。
值得注意的是，此前中集集團（000039，SZ）相關人士在接受記者采訪時稱，“不希望看到這種狀況發生，這對中集、對行業、對國有資本保值增值都不是好事。”截至目前，中遠海運集團通過旗下中遠海發等公司間接持有中集集團22.72%的股份，為其第二大股東。此次收購方案公布后，中遠海運集團與中集集團的同業競爭問題也被推到了臺前。

全球集裝箱制作業格局將被改寫

目前，全球集裝箱制造行業的產能布局，其產能基本上分布在中國境內。其中，中集集團、勝獅貨柜、上海寰宇和新華昌四大集團為主，占據了造箱市場份額的90%以上。

在市場份額方面，中集集團市場占有率穩定在40%以上，一直雄居行業；勝獅貨柜在產能方面僅次于中集集團，市場占有率在20%以上，位居行業第二；上海寰宇受益于控股股東中遠海運集團龐大的內部用箱需求，市場占有率維系在15%左右，位居行業第三；新華昌集團市場占有率10%左右，位居行業第四。

更大的挑戰或在于行業產能過剩問題以及隨之可能引發的行業惡性競爭。目前，集裝箱制造行業毛利率已從前些年的15%左右滑至8%左右，有些企業甚至在6%以下，凈利率普遍低于3%。有行業人士也曾提出過擔心，原本可以合作的戰略伙伴，變身為近身肉博的對手，甚至會引發國外客戶對航運供應鏈的擔憂，帶來一定負面影響。未來隨著這一收購的完成，全球集裝箱制造行業版圖將被改寫，上海寰宇的排名將升到行業第二。

不認為收購會同中集形成同業競爭

此前，市場已有中遠海運有意收購勝獅貨柜的傳言。中集集團高層管理人士4月25日在深圳接受媒體采訪時明確表示，不希望看到這種情況發生。

中集集團該人士表示，“如果收購勝獅資產，中遠海的集裝箱制造所占市場份額將接近35%，與中集的主營業務集裝箱（約43%）直接形成競爭關系。雖然中遠海不是控股股東，但在中集這樣的股權相對分散的、又沒有實際控股股東的企業而言，中遠海事實上擁有很大話語權和影響力”。

對此，中遠海發董秘俞震在5月7日表示，中遠海運集團是中集集團的第二大股東，并非控股股東也不是實際控制人。集團自重組以來，一直通過上海寰宇開展集裝箱制造業務，中集集團從未認定其與公司之間存在同業競爭情形，本次收購自然也不會形成同業競爭。

俞震認為，近年來，班輪公司、租箱公司等都有較多的整合、并購現象，中遠海發會以積極和開放的態度看待航運行業內的整合。合作共贏是當前市場的主題，各家造箱公司都有不同的競爭優勢，中遠海運集團一方面將繼續加強產業合作，另一方面借助于此次收購，通過產業升級和技術革新推動整個行業進步，從而與業界一道共同提升產業總體發展水平，促進行業未來長期可持續發展。

至于勝獅是否值38億元？

勝獅貨柜相關人士表示，本次交易相關的財務數據和交易價格，將由具有相關資格的中介機構進行厘定，確保擬收購資產的定價公允、公平、合理。交易價格是在考慮了標的公司的凈資產值、經公司與買方公平磋商后厘定的，并結合目標公司的中長期業務發展規劃及前景等事項考慮在內。

“這是個非標交易，我認為估值基本合理。”姜明認為，中遠海運收購的是勝獅核心的造箱廠資產，且工廠地點都很好，青島與寧波都是國內重要的集裝箱中轉港口，用箱需求龐大，同時又與中遠海運原有的造箱廠形成互補。

記者注意到，勝獅公布的協議細節中，38億收購價格是可變動的，將視交割后損益而終確定。

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